美日上行動能放緩，日本當局還有哪些招數？
更新 Updated Fri, 2023 July 7 03:26
6月底，美元兌日元一度升至半年來新高。日元的貶值引起了日本財務省的注意，財務省副大臣神田真人表示，日本不排除在適當應對匯率過度波動方面的任何選項。日本財務大臣鈴木俊一本周二表示，當局正在“以強烈的緊迫感”關注市場走勢，如果跌幅過大，將“做出適當反應”。上回咱們提到日央行可能通過控制國債收益率曲線來調整貨幣政策，同樣地，日本財務省也可能通過一定手段來幹預匯市。
日本財務省是主管日本財政、金融、稅收的最高行政機關。它不僅在金融、財政及稅收上起主導作用，而且在制定國家財政政策上也占有重要地位。它還通過分配經費、審批各省的年度預算方案等途徑，牽制和影響各省的活動。財務省與日本壟斷財團有密切聯系，在制定國家財政、金融政策及資金使用上都受到財界的很大影響。
去年9月、10月期間，美日價格突破150，導致日本當局抛售650億美元外匯儲備以提振日元。這是日本財務省24年來首次幹預外匯市場，此舉引發了日元3個月的反彈。在日本財務省官員相繼發聲後，日本財務省于7月4日宣布將10年期國債票面利率從原先的0.5%下調至0.4%。這是自2016年3月以來，日本時隔7年下調長期國債票面利率。日本財務省原則上每年更新4次10年期國債發行情況。如果票面利率與現行市場收益率差距過大，拍賣國債的價格就會變得過高或過低。此次日本財務省下調10年期國債票面利率，反映出今年春季以來，受海外投資者抛售國債放緩等因素影響，日本10年期國債收益率有所下降，因此財務省對長期國債票面利率作出了相應調整。
同樣，在今年1月，日本財務省發行的10年期國債競拍中，把支付給國債購買者的利息比率“票面利率”從截至上月的年0.2%上調至0.5%。這是自2014年12月以來的最高利率。日本央行于去年12月調整貨幣寬松政策，事實上決定加息後，市場上的長期利率走高，在0.3%～0.4%上方波動。財務省此舉是為了國債能被穩定購買而根據實際情況做出了調整。提供票面利率在有利于投資者運用國債的同時，國家的利息支出負擔加重，可能會壓迫財政。
雖然很多時候，日本當局進行口頭幹預的概率要比實際幹預要大得多，不過鑒于近期日本財務省的頻繁發聲，美元對日元的走勢依然值得警惕，短線不排除進一步回撤的可能，如果日本央行、財務省和監管機構日本金融廳將舉行三方會議，將是市場作為確認的信號。
2023年07月07日 許曦揚