2024 年 8 月 5 日，全球市場急劇大幅跳水，引發了快速且嚴重的金融衰退，造成全面衝擊。​ 

​​本文深入探討了導致此次市場下滑的各種因素，從日本意外的政策變化到美國令人擔憂的經濟跡象。透過分析這些因素如何相互作用，我們可以更好地理解市場的複雜動態以及全球經濟聯繫所帶來的迅速影響。

​​重點​ 

• ​​2024 年 8 月 5 日股市崩盤，導致各主要指數普遍下跌，受日本加息和美國經濟指標不佳的影響，不僅波及股票市場，還影響了外匯和大宗商品市場。​ 

• ​​一份令人擔憂的美國就業報告引發了人們對經濟衰退的擔憂，加上上週三日本央行意外的政策變動，進一步引發了市場的大幅波動和投資策略的劇變。​ 

• ​​全球股市的下滑對外匯和大宗商品市場產生了重大影響，凸顯了不同資產類別之間的緊密聯繫以及這些市場對經濟政策和數據變化的快速反應。

股市到底發生了什麼事？ ^{[1,2,3,4,5]​} 

​​2024 年 8 月 5 日，全球市場遭遇了類似歷史性崩盤的嚴重下滑。受日本加息和美國經濟放緩擔憂，引發了主要指數的全線暴跌。值得注意的是，日本利率意外上升和日元走強促使日元利差交易平倉，進一步加劇了市場的廣泛不安。​ 

​​這次動蕩與 1987 年 10 月臭名昭著的「黑色星期一」有部分相似之處，當時​標準普爾 500 指數​和​納斯達克指數​單日分別下跌 20% 和 11.5%。然而，這次崩盤主要發生在日本，東京​日經225 指數​遭遇有史以來最嚴重的單日跌幅之一，收盤下跌超過 12%。同樣，在韓國，Kospi 指數暴跌近 9%，引發了罕見的 20 分鐘停盤——這是四年來的首次交易中斷，原因是指數在不到一分鐘內迅速下跌超過 8%。​ 

​​在美國，影響相對較輕。道瓊工業平均指數 ( ​DJIA ​) 下跌 2.6%，標準普爾 500 指數和以科技股為主的那斯達克指數下跌 3%。這些跌幅延續了整整一周的跌勢，其中那斯達克指數自 7 月創下歷史新高以來已下跌了 13% 以上。​ 

​​此外，衡量市場波動性的​芝加哥選擇權交易所市場波動率指數（VIX）​大幅上漲。該指數從一周前的 17 點左右飆升至上週五的 23 點，並在週一早上達到 65 點以上的峰值。截至收盤，該指數已回落至 38.6點，為 2020 年以來的最高收盤價。​ 

​​VIX 指數的飆升達到了 2020 年 3 月市場動盪期間的最高水平，凸顯了市場焦慮情緒的急劇增加。​ 

​​股市崩盤的原因是什麼？ ^[6,7]​ 

​​那麼是什麼原因導致了這次市場崩盤呢？​ 

​​繼 2024 年 8 月 5 日的動盪事件之後，分析師們指出了導致全球市場崩盤的幾個關鍵因素。首先， 7 月就業報告特別疲軟，加劇對美國​經濟衰退​的擔憂，進一步引發了投資者的焦慮。​ 

​​美國勞工部公佈的​美國非農就業數據​顯示，當月非農業就業人數僅增加11.4萬人，大幅低於預期，且低於經過修正的6月數據。這種緩慢的就業增長，再加上失業率上升至 4.3%（自2021 年 10 月以來的最高水準），預示著經濟未來可能面臨困境。​ 

​​此外，日本利率的意外上升也加劇了市場的波動。日本央行決定將利率上調 15 個基點（從接近零的利率提高到 0.25%），進一步打亂了日元的「利差交易」。這種策略是指在日本以低利率借貸，並將資金投資於國際上高收益資產，一直以來都很受尋求利用利差差異的投資者歡迎。​ 

​​然而，日元加息加上美聯儲降息的預期，導致日元走強和市場拋售加劇，交易員面臨保證金追繳。這些因素的綜合作用凸顯了市場對國內外經濟訊號的敏感度，最終導致主要股票指數普遍下跌。​ 

​​股市損失了多少？ ^[8,9]​ 

​​2024年 8 月 5 日美國市場開盤是，科技領先公司的景況一片黯淡。總體而言，大型股的市值合計損失了約 1 兆美元，使前一周已經將納斯達克指數推入修正區域的跌勢更加惡化。此次下跌使納斯達克總市值蒸發了 9,070 億美元。​ 

Nvidia​是受影響最嚴重的公司之一，其市值最初暴跌超過 3,000 億美元。然而，Nvidia 在交易日結束時收回了約一半的損失，收盤時淨虧損為 1,680 億美元，跌幅為 6.4%。​ 

蘋果​和亞馬遜也面臨大幅下跌；開盤時，蘋果的估值下跌了 2,240 億美元，亞馬遜下跌了 1,090 億美元。截至收盤，蘋果股價下跌 4.8%，市值減少 1,620 億美元，亞馬遜股價下跌 4.1%，市值損失 720 億美元。​ 

​​雪上加霜的是， ​Meta ​、​微軟​、 ​Alphabet​和​特斯拉​等其他主要科技公司也出現了大幅下跌。這些被統稱為“​七巨頭​”的股票在交易初期的市值總計損失了 9,950 億美元，凸顯了當天對交易員和整個科技行業而言的巨大波動。​ 

​​對其他資產類別的影響​ 

​​以下是近期全球股市低迷如何影響股票以外的其他資產類別，顯示了當今金融市場的廣泛影響力和相互關聯性。​ 

​​外匯市場 ^[10]​ 

​​在外匯市場中，美元指數下跌至 102.16，但在美國交易時段有所回升。這一波動受到了上週五疲軟的非農就業數據（NFP）的影響，該數據加劇了人們對經濟衰退的擔憂，並導致市場對美聯儲降息預期的急劇調整。​ 

​​目前市場幾乎已經完全預期到即將於 9 月和 11 月召開的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議將分別進行兩次 50 個基點的大幅降息，並且極有可能緊急降息 25 個基點。儘管面臨這些挑戰，ISM 服務業採購經理人指數（ PMI） 數據仍超出預期，但夏季流動性較低的特性也使得價格​波動​加劇。​ 

​​隨著美國和歐洲之間的收益率差異顯著縮小，歐元走強，疲軟的非農業就業數據（NFP）也刺激了這一轉變。這對應歐元而言是一個複雜的情況，歐元通常對全球增長趨勢非常敏感，而目前全球增長趨勢較為疲軟。然而，對於美聯儲反應滯後的看法助長了激進減息的預期，將歐元兌美元推至接近1.10的阻力位。​ 

​​在英國，英鎊當天的走勢相對穩定，貨幣對英鎊兌美元一度跌至1.2709，但隨後回升。最顯著的走勢是歐元兌英鎊，在突破關鍵的 0.8492 水平後，其飆升至 0.86 和 200 日移動平均線上方。同時，日元和瑞士法郎等避險貨幣也出現了顯著的波動；​美元兌日圓​跌至低點141.68，瑞士法郎跌至0.8433，隨後雙方均出現反彈。​ 

​​澳元出現波動，尤其是大幅下跌至 0.6347，市場注意力轉向今天的澳洲儲備銀行會議。​美元兌加元​升至 1.3946，然後穩定在接近 1.38 附近，其中 2022 年 10 月以來的周期高點 1.3977 成為重要參考點。​ 

​​這些貨幣走勢變動反映了美國經濟數據和政策變化對全球外匯市場的廣泛而迅速的影響，顯示了世界金融體系的緊密互聯性。​ 

​​大宗商品 ^[11]​ 

​​大宗商品市場經歷了大幅下滑，從銅、黃金到原油，所有商品都大幅下跌。這一廣泛的拋售是由全球金融動盪引發的，導致交易者清算盈利頭寸並進行新的看跌押注。​ 

​​倫敦金屬交易所銅價跌幅高達3.8%，白銀在貴金屬中領跌，跌幅超過7%。甚至基準原油合約也未能倖免，跌幅超過 2%後才稍微回升。​ 

​​大宗商品價格的回落主要是對美國經濟數據的反應，該數據表明世界最大經濟體正在疲軟，引發了人們的擔憂，即美聯儲可能過遲調整貨幣政策以避免經濟大幅下滑。由於投資者出售頭寸以彌補其他領域的損失，通常在經濟動盪期間作為避險資產的​黃金​也備受打擊。儘管如此，如果市場持續不穩定，今年上漲 16% 的貴金屬預計將重新恢復其保護性資產的地位。​ 

​​未來幾週會發生什麼​ 

​​在這類市場波動中，要記住的關鍵一點是，我們正深入「夏季市場」。許多大型投資銀行和對沖基金的許多交易員都在度假。這意味著市場的流動性和交易量比正常情況要少得多，這最終可能導致非常劇烈、甚至有時令人費解的價格走勢。當然，有一些主題可能會持續下去，例如美國經濟數據疲軟，但它們並不足以解釋我們所看到的部分波動。​ 

​​我們看到的許多價格走勢都是由於日元利差交易的平倉所致。由於日圓在很短的時間內大幅走強，這使得流行科技、黃金和加密貨幣多頭部位的廉價資金來源消失了。這導致處於不利一方的基金被迫拋售，這也意味著抄底買家將會回歸。展望未來，如果日本央行繼續實行政策正常化，鷹派的日本央行和鴿派的美聯儲的影響可能成為重要的市場推動力。未來幾個月，這種大規模的交易平倉很可能會帶來更多意想不到的後果。​ 

​​展望未來，由於美聯儲即將開始寬鬆政策，即使股市恢復穩定，美元仍將面臨壓力。貨幣市場可能已經超前反應，預估短期內會有多次降息。下週的美國 CPI 數據以及 9 月初的非農就業數據（NFP） 報告將是關鍵。正如一位美聯儲人員昨天提醒的那樣，上週只是單一就業報告，因此美聯儲不會立即對此做出反應。在持續的地緣政治緊張局勢和美聯儲降息的預期中，黃金也可能重新站穩腳步。​ 

​結論​ 

​​2024 年 8 月 5 日的股市崩盤凸顯了在政策和經濟指標的快速變化推動下，全球金融市場的脆弱性和相互關聯性。這起事件不僅影響了股票估值，也對外匯和大宗商品市場引起迴響，顯示出美國經濟政策和全球情緒的廣泛影響。​ 

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​​參考​