全球央行年會上線，今年鮑叔站哪派？
更新 Updated Fri, 2023 August 25 03:57
8月24日至26日，傑克遜霍爾央行年會將如期舉行。美聯儲、歐洲央行和日本央行等全球主要央行行長、諾貝爾經濟學獎得主和學者將齊聚落基山脈，討論經濟前景。此次年會的主題是“世界經濟的結構變化”。其中美聯儲主席鮑威爾和歐央行行長拉加德將發表講話。
全球央行年會一向是美聯儲傳遞貨幣政策重要信號的場所，素有政策拐點“晴雨表”之稱，由此可見它的重要性，它對于匯市和美國股市的影響也是極為深遠。比如去年的8月26日，全球央行年會的主題是”重新評估經濟和政策約束”，鮑威爾的演講主題是《貨幣政策與價格穩定》，僅用10分鍾便講完，但對美股市場卻是一場災難。鮑威爾演講中明確表示，美聯儲不會被一兩個月的數據所左右，當前美國的通脹形勢仍然嚴峻，美聯儲必須繼續加息。同時，鮑威爾直接反駁了貨幣市場對2023年下半年開始降息的定價，直言“到明年底基准利率僅略低于4%”。這番表態後，市場對9月美聯儲加息75個基點的預期瞬間超過了60%。而2022年9月美聯儲也確實加息了75個基點。
鮑威爾話音剛落，美股市場便上演大跳水，納指暴跌3.94%，創6月16日以來最大收盤跌幅；標普大跌3.37%，創6月13日以來最大跌幅；道指重挫1008.38點，跌幅達3.03%，為5月18日以來首次單日暴跌超1000點。非美多頭也一片哀嚎。美元也于2022年下半年延續了當年的牛市。
今年的央行年會恰好處于美聯儲加息節奏放緩，10年期美債收益率處于15年新高的節點。如果鮑威爾繼續發出鷹派信號，那麽美元和美債收益率預計會進一步走強。在筆者看來，對于目前的美聯儲來說，關于貨幣政策的信號未必會像去年年會上那樣，給的如此明確，對于未來政策道路的措施預計會更加謹慎。此外，美聯儲還有可能會對長期的貨幣政策或與目前政策無直接關系的經濟議題進行探討。具體的演講內容依然拭目以待，但如果和貨幣政策息息相關，無論鮑叔站隊哪種立場，都可能深深撼動匯市及股市。
2023年08月25日 許曦揚