في 5 أغسطس 2024، شهدت الأسواق العالمية هبوطًا حادًا، مما أدى إلى انكماش مالي سريع وحاد أدى إلى إحداث موجات صادمة في جميع المجالات. 

تتعمق هذه المقالة في العوامل المختلفة التي أدت إلى هذا الانكماش في السوق، بدءًا من التغييرات غير المتوقعة في السياسة في اليابان إلى العلامات الاقتصادية المثيرة للقلق في الولايات المتحدة. ومن خلال تحليل كيفية تفاعل هذه العوامل، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل الديناميكيات المعقدة للأسواق والتأثيرات السريعة للروابط الاقتصادية العالمية. 

النقاط الرئيسية 

• أدى انهيار سوق الأسهم في 5 أغسطس 2024 إلى انخفاضات واسعة النطاق عبر المؤشرات الرئيسية، متأثرة بارتفاع أسعار الفائدة في اليابان والمؤشرات الاقتصادية المثيرة للقلق من الولايات المتحدة، مما أثر ليس فقط على الأسهم ولكن أيضًا على أسواق العملات الأجنبية والسلع. 

• أثار تقرير الوظائف الأمريكي المثير للقلق المخاوف من الركود، ومع التغييرات غير المتوقعة في السياسة يوم الأربعاء الماضي من قبل بنك اليابان، فقد أدى ذلك إلى تقلبات كبيرة في السوق واضطراب في استراتيجيات الاستثمار. 

• أثر تراجع سوق الأسهم العالمية بشكل كبير على أسواق العملات الأجنبية والسلع، مما سلط الضوء على الترابط العميق بين فئات الأصول المختلفة والاستجابة السريعة لهذه الأسواق للتغيرات في السياسات والبيانات الاقتصادية. 

ماذا حدث لأسواق الأسهم؟ ^{[1،2،3،4،5]} 

في 5 أغسطس 2024، واجهت الأسواق العالمية تراجعًا كبيرًا، يذكرنا بالحوادث التاريخية. وبسبب ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان والمخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، تراجعت المؤشرات الرئيسية في جميع المجالات. ومن الجدير بالذكر أن الارتفاع غير المتوقع في أسعار الفائدة اليابانية وقوة الين واصلا تراجع تجارة الين الياباني، مما تسبب في قلق واسع النطاق. 

وكانت الاضطرابات تحمل تشابهاً جزئياً مع “الاثنين الأسود” سيئ السمعة في أكتوبر 1987، عندما خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 20% و11.5% في يوم واحد على التوالي. وبدلاً من ذلك، ظهر هذا في اليابان، حيث عانى مؤشر طوكيو نيكاي 225 من واحدة من أسوأ خسائره في يوم واحد، حيث أغلق منخفضاً بما يزيد عن 12%. وعلى نحو مماثل، في كوريا، انخفض مؤشر كوسبي بنسبة 9% تقريباً، الأمر الذي أدى إلى توقف التداول لمدة 20 دقيقة بشكل نادر ــ وهو أول انقطاع من نوعه منذ أربع سنوات، نتيجة لانخفاض سريع تجاوز 8% في غضون دقيقة واحدة. 

وفي الولايات المتحدة، كان التأثير أقل حدة. وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي ( DJIA ) بنسبة 2.6٪، في حين انخفض مؤشر S&P 500 الأوسع ومؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة 3٪. استمرت هذه الانخفاضات لمدة أسبوع من الخسائر، حيث انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 13% من أعلى مستوى سجله في يوليو. 

بالإضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر التقلب Cboe (VIX) ، الذي يقيس تقلبات السوق، بشكل كبير. وارتفع من حوالي 17 في الأسبوع السابق، إلى 23 يوم الجمعة السابق، ثم بلغ ذروته فوق 65 صباح يوم الاثنين. وبحلول نهاية التداول، كان قد تراجع إلى 38.6، وهو أعلى إغلاق له منذ عام 2020. 

هذا الارتفاع في مؤشر VIX، الذي وصل إلى مستويات شوهدت آخر مرة خلال اضطرابات السوق في مارس 2020، يسلط الضوء على الزيادة الحادة في قلق السوق. 

ما سبب انهيار سوق الأسهم؟ ^[6،7] 

إذن ما سبب هذا الانهيار في الأسواق؟ 

في أعقاب الأحداث المضطربة التي وقعت في 5 أغسطس 2024، حدد المحللون بعض العوامل الحاسمة التي تساهم في انهيار السوق العالمية. في المقام الأول، أدت المخاوف المتزايدة من حدوث ركود في الولايات المتحدة بعد تقرير الوظائف الضعيف بشكل خاص لشهر يوليو إلى إثارة قلق المستثمرين. 

وكشفت وزارة العمل الأمريكية أن عدد الوظائف غير الزراعية ارتفع بمقدار 114.000 فقط خلال الشهر، وهو أقل بكثير من التوقعات وانخفاض عن الأرقام المنقحة لشهر يونيو. يشير هذا النمو البطيء للوظائف، إلى جانب ارتفاع معدل البطالة إلى 4.3% – وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2021 – إلى مشاكل محتملة في المستقبل بالنسبة للاقتصاد. 

بالإضافة إلى ذلك، أدت الزيادة غير المتوقعة في أسعار الفائدة اليابانية إلى زيادة تقلبات السوق. وكان القرار الذي اتخذه بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بمقدار 15 نقطة أساس ـ إلى 0.25% من الصفر تقريباً ـ سبباً في المزيد من تعطيل “تجارة المناقلة” للين. وكانت هذه الاستراتيجية، التي تنطوي على الاقتراض بأسعار فائدة منخفضة في اليابان للاستثمار في الأصول ذات العائد المرتفع على المستوى الدولي، تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين الذين يسعون للاستفادة من فرق أسعار الفائدة. 

ومع ذلك، أدى رفع سعر الفائدة، إلى جانب توقعات التخفيضات من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى ارتفاع الين وعمليات البيع في السوق حيث واجه المتداولون نداءات الهامش. وقد أكد هذا التقاء العوامل عمق حساسية السوق لكل من الإشارات الاقتصادية المحلية والدولية، مما أدى إلى انخفاضات واسعة النطاق عبر مؤشرات الأسهم الرئيسية. 

كم خسرت سوق الأسهم؟ ^[8,9] 

مع افتتاح الأسواق الأمريكية في الخامس من أغسطس/آب، كان المشهد قاتما بالنسبة للشركات الرائدة في مجال التكنولوجيا. بشكل جماعي، خسرت الشركات العملاقة ما يقرب من تريليون دولار من القيمة السوقية، مما أدى إلى تفاقم الانكماش الذي دفع مؤشر ناسداك بالفعل إلى منطقة التصحيح في الأسبوع السابق. وقد أدى هذا الانخفاض إلى محو 907 مليارات دولار من إجمالي القيمة السوقية لبورصة ناسداك. 

شركة Nvidia من بين الأكثر تضرراً، حيث انخفضت قيمتها السوقية في البداية بأكثر من 300 مليار دولار. ومع ذلك، فقد تمكنت من التعافي جزئيًا، حيث استعادت حوالي نصف تلك الخسارة بنهاية يوم التداول، وأغلقت بخسارة صافية قدرها 168 مليار دولار، أو بانخفاض 6.4٪. 

شركتا أبل وأمازون انخفاضات حادة؛ وانخفضت قيمة شركة أبل بمقدار 224 مليار دولار، وقيمة أمازون بمقدار 109 مليار دولار عند فتح السوق. وبحلول الإغلاق، انخفضت أسهم شركة أبل بنسبة 4.8%، مما خفض قيمتها السوقية بمقدار 162 مليار دولار، بينما انخفضت أسهم أمازون بنسبة 4.1%، مما يعني خسارة قدرها 72 مليار دولار. 

ومما زاد من الاضطرابات أن شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى مثل Meta و Microsoft و Alphabet و Tesla شهدت أيضًا انخفاضات كبيرة. والمعروفة مجتمعة باسم ” العظماء السبعة “، شهدت هذه الأسهم خسارة مجمعة قدرها 995 مليار دولار من القيمة السوقية خلال اللحظات الأولى من التداول، مما يؤكد يومًا مضطربًا للمتداولين وقطاع التكنولوجيا بشكل عام. 

التأثير على فئات الأصول الأخرى 

فيما يلي نظرة على كيفية تأثير الانكماش الأخير في أسواق الأسهم العالمية على فئات الأصول الأخرى بخلاف الأسهم، مما يوضح التأثير الواسع والطبيعة المترابطة للأسواق المالية اليوم. 

سوق الفوركس ^[10] 

وفي أسواق الفوركس، انخفض الدولار الأمريكي إلى 102.16، لكنه شهد بعض الانتعاش خلال الجلسة الأمريكية. وقد تأثرت هذه الحركة ببيانات الوظائف غير الزراعية المخيبة للآمال التي صدرت يوم الجمعة، مما أدى إلى تكثيف المخاوف من الركود وأدى إلى إعادة تقييم حادة للتوقعات بشأن تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. 

لقد قامت الأسواق الآن بتسعير كامل تقريبًا لتخفيضين كبيرين في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس خلال الاجتماعات القادمة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في سبتمبر ونوفمبر، مع احتمال قوي لخفض طارئ لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. على الرغم من هذه التحديات، تجاوزت أرقام مؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM التوقعات، على الرغم من أن السيولة الضعيفة المعتادة في الصيف تساهم في زيادة التقلبات في الأسعار. 

اكتسب اليورو قوة مع تضييق الفروق بين العائدات بين الولايات المتحدة وأوروبا بشكل ملحوظ، وهو التحول الذي حفزته أيضًا بيانات التوظيف غير الزراعية الضعيفة. يعد هذا وضعًا معقدًا بالنسبة لليورو، وهو حساس عادةً لاتجاهات النمو العالمية، والتي تكون حاليًا على الجانب الأضعف. ومع ذلك، فإن التصورات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي متخلف في استجابته قد غذت التوقعات بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة، مما دفع زوج يورو/دولار EUR/USD إلى مستوى مقاومة أقل بقليل من 1.10. 

في المملكة المتحدة، شهد الجنيه الاسترليني يومًا مستقرًا نسبيًا، حيث انخفض زوج العملات GBP/USD إلى 1.2709 قبل أن يعوض بعض خسائره. ولوحظت أبرز الحركات في زوج يورو/استرليني EUR/GBP، والذي ارتفع فوق 0.86 والمتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم، بعد تجاوز المستوى الحاسم 0.8492. وفي الوقت نفسه، شهدت العملات الآمنة مثل الين الياباني والفرنك السويسري أيضًا نشاطًا كبيرًا. انخفض الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) إلى مستوى منخفض عند 141.68 وانخفض الفرنك السويسري إلى 0.8433 قبل أن يرتد كلاهما. 

أظهر الدولار الأسترالي تقلبات، حيث انخفض بشكل ملحوظ إلى 0.6347 مع تحول الاهتمام الآن إلى اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي اليوم. ارتفع زوج دولار دولار كندي إلى 1.3946 قبل أن يستقر بالقرب من 1.38، مع أعلى مستوى للدورة منذ أكتوبر 2022 عند 1.3977 بمثابة نقطة مرجعية رئيسية. 

وتعكس تحركات العملة هذه التأثير الواسع والسريع للبيانات الاقتصادية الأمريكية وتحولات السياسة على أسواق الفوركس العالمية، مما يدل على مدى التشابك الوثيق بين الأنظمة المالية العالمية. 

السلع ^[11] 

شهد سوق السلع تراجعًا كبيرًا، حيث شهد كل شيء من النحاس والذهب إلى النفط الخام انخفاضات حادة. وقد نجمت عمليات البيع واسعة النطاق هذه عن القلق المالي العالمي، مما دفع المتداولين إلى تصفية مراكزهم المربحة ووضع رهانات هبوطية جديدة. 

وانخفضت أسعار النحاس بما يصل إلى 3.8% في بورصة لندن للمعادن، بينما قادت الفضة انخفاض المعادن الثمينة بانخفاض يزيد عن 7%. حتى عقود النفط الخام القياسية لم تنج، حيث انخفضت بأكثر من 2٪ قبل أن تستعيد بعض الأرض. 

ويعد هذا التراجع في أسعار السلع الأساسية إلى حد كبير رد فعل على البيانات الاقتصادية الأمريكية التي تشير إلى ضعف في أكبر اقتصاد في العالم، مما يثير المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون متأخرا للغاية في تعديل سياسته النقدية لدرء تراجع كبير. كما تعرض الذهب ، الذي يعد عادة ملاذا آمنا خلال الاضطرابات الاقتصادية، لضربة قوية حيث قام المستثمرون ببيع مراكزهم لتغطية الخسائر في مجالات أخرى. وعلى الرغم من ذلك، فمن المتوقع أن يستعيد المعدن النفيس، الذي ارتفع بنسبة 16% هذا العام، مكانته كأصل وقائي إذا استمرت حالة عدم الاستقرار في السوق. 

ما يمكن توقعه في هذه الأسابيع القادمة 

الشيء الأساسي الذي يجب أن نتذكره مع هذه الأنواع من تحركات السوق هو أننا متعمقون في “الأسواق الصيفية”. العديد من المتداولين في البنوك الاستثمارية الكبرى وصناديق التحوط يتواجدون في إجازة. وهذا يعني أن السيولة والأحجام أقل بكثير من المعتاد، مما قد يؤدي في النهاية إلى حركة سعرية حادة للغاية، وفي بعض الأحيان لا يمكن تفسيرها. بالتأكيد، هناك بعض الموضوعات التي يمكن أن تستمر، مثل البيانات الأمريكية الضعيفة، لكنها لا تضمن بعض التقلبات التي شهدناها. 

تعود الكثير من حركة الأسعار التي نشهدها إلى تفكيك تجارة المناقلة بالين. وقد أدى ذلك إلى اختفاء مصدر تمويل رخيص لصفقات الشراء الطويلة الأجل للتكنولوجيا الشهيرة والذهب والعملات المشفرة، حيث تعزز الين بشكل كبير في فترة زمنية قصيرة جدًا. وقد أدى ذلك إلى البيع القسري من قبل الأموال التي تم احتجازها في الجانب الخطأ، وهو ما يعني أيضًا عودة صائدي الصفقات. من الآن فصاعدا، قد يكون تأثير بنك اليابان الأكثر تشددا وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتشدد محركا هاما للسوق إذا استمر بنك اليابان في تطبيع السياسة. وقد يكون هناك المزيد من العواقب غير المقصودة لهذا التفكيك التجاري الضخم في الأشهر المقبلة. 

ومن الآن فصاعدا، سيظل الدولار تحت الضغط، حتى عندما يعود الاستقرار في أسواق الأسهم، حيث سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيف سياسته قريبا. ربما تكون أسواق المال قد سبقت نفسها عندما قررت تخفيض أسعار الفائدة أكثر مما ينبغي في الأمد القريب. ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الأسبوع المقبل أساسية، وكذلك تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) القادم في بداية سبتمبر. وكما ذكّر أحد مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بالأمس، فقد كان تقرير الوظائف واحدًا فقط الأسبوع الماضي، لذا لن يتفاعل بنك الاحتياطي الفيدرالي على الفور مع ذلك. يمكن أن يستعيد الذهب أيضًا مكانته وسط التوترات الجيوسياسية المستمرة وتوقعات تخفيض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. 

الاستنتاج 

يؤكد انهيار سوق الأوراق المالية في 5 أغسطس 2024 على هشاشة الأسواق المالية العالمية وترابطها، مدفوعًا بالتحولات السريعة في المؤشرات السياسية والاقتصادية. ولم يؤثر هذا الحدث على تقييمات الأسهم فحسب، بل تردد صداه أيضًا في أسواق العملات الأجنبية والسلع، مما يدل على التأثير الواسع للسياسات الاقتصادية الأمريكية والمعنويات العالمية. 

بينما نتعامل مع تعقيدات الأسواق العالمية، من المهم أن نبقى يقظين وقادرين على التكيف. من خلال فهم ديناميكيات السوق هذه، قد تجد فرصًا لتداول عقود الفروقات (CFDs)، والتي تسمح بصفقات طويلة وقصيرة في الأسواق الصاعدة والهابطة. ومع ذلك، يرجى العلم أن تداول عقود الفروقات ينطوي على مخاطر كبيرة واحتمال تكبد خسائر كبيرة. 

افتح حسابًا حقيقيًا مع Vantage اليوم وابدأ في الاستفادة من استراتيجيات التداول الخاصة بك في ظروف السوق الديناميكية هذه لاستكشاف هذه الفرص. 

مرجع